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作者：兵佛君

自2016年下半年以來(lái)，MLCC已經(jīng)先后經(jīng)歷過(guò)三輪漲價(jià)，整體漲幅大約為25%-30%。部分電容從原來(lái)的3元飆漲至如今的20元，甚至翻10倍的都有。更為夸張的是，許多高端電容價(jià)格暴漲30倍仍然處于持續(xù)缺貨。其中，0201、0402、0603等主流型號(hào)全面漲價(jià)5%-30%。

2017年以來(lái)MLCC漲價(jià)的部分重要事件

對(duì)于此輪MLCC兇猛漲價(jià)，目前產(chǎn)業(yè)界認(rèn)為主要的原因來(lái)自以下三個(gè)方面：

首先是行業(yè)的供給結(jié)構(gòu)調(diào)整。本輪MLCC漲價(jià)，本質(zhì)上是源于2016 年下半年開(kāi)始，以日本TDK淡出一般型MLCC為標(biāo)志，日本MLCC大廠，計(jì)劃性逐步停產(chǎn)中低端應(yīng)用的中高容 MLCC 產(chǎn)品，這主要是因?yàn)槿掌箝_(kāi)始戰(zhàn)略性調(diào)整，將產(chǎn)能轉(zhuǎn)投入需求量更大，利潤(rùn)更高車用和工業(yè)領(lǐng)域。 

全球MLCC大致市場(chǎng)份額

在MLCC的全球競(jìng)爭(zhēng)格局當(dāng)中，日企市場(chǎng)份額接近全球的40-50%。其戰(zhàn)略調(diào)整自然對(duì)整個(gè)行業(yè)的供給形成一發(fā)而牽動(dòng)全身的效果。業(yè)界人士估計(jì)，日企此次釋出行業(yè)規(guī)模達(dá)接近20% 的標(biāo)準(zhǔn)型 MLCC 產(chǎn)能。按照通常的行業(yè)慣例，如此大的全球產(chǎn)能調(diào)整足以引發(fā)行業(yè)價(jià)格大幅調(diào)整。

第二就是市場(chǎng)需求快速擴(kuò)大。普遍認(rèn)為蘋(píng)果、三星、華為、Vivo和 Oppo 等手機(jī)品牌廠商機(jī)型的高端化創(chuàng)新拉動(dòng)了對(duì) MLCC 產(chǎn)品需求量，此外車用電子 MLCC 量持續(xù)增加，整體加劇MLCC 供不應(yīng)求的狀況。

但筆者調(diào)研并查閱數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，在多種綜合因素作用下，MLCC2017年需求預(yù)計(jì)也就保持8-10%的增速。可以說(shuō)，這個(gè)級(jí)別的增長(zhǎng)速度在以前年份也可以達(dá)到，說(shuō)不上構(gòu)成16-17年MLCC價(jià)格大漲的獨(dú)特原因。

第三，原材料的價(jià)格上漲。在中國(guó)供給側(cè)改革和環(huán)保趨嚴(yán)的影響下，全球大宗商品包括有色金屬自從 2016Q2 季度以來(lái)價(jià)格普遍上升，增加了被動(dòng)器件廠商的生產(chǎn)成本。分析各大被動(dòng)器件的原材料來(lái)看，銅、銀、鎳等金屬是核心的原材料，占據(jù)成本約為 60%。

目前，兩岸三地的MLCC 廠商陸續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。國(guó)巨、風(fēng)華高科已經(jīng)開(kāi)展擴(kuò)產(chǎn)，2017年底風(fēng)華高科有望擴(kuò)至130億只，增產(chǎn)幅度高達(dá)40%。日系太陽(yáng)誘電也發(fā)出擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，屆時(shí)產(chǎn)能將可擴(kuò)充到現(xiàn)在的1.6倍。此外，華鑫科技、韓國(guó) SEMCO 陸續(xù)擴(kuò)充 MLCC 產(chǎn)能，擴(kuò)產(chǎn)幅度約 10% - 15%之間。其中，韓國(guó) SEMCO一半比例擴(kuò)充標(biāo)準(zhǔn)型 MLCC，另外一半比例擴(kuò)充高端 MLCC產(chǎn)品。

那么，站在2018年，MLCC的價(jià)格將何去何從呢？筆者認(rèn)為價(jià)格至少有望延續(xù)到2018年三季度以后，原因如下：

首先，最重要的是供給階段短期內(nèi)難以根本性改變。雖然各大廠商紛紛表示擴(kuò)產(chǎn)，但從計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)到達(dá)產(chǎn)，一般至少需要1-2年的時(shí)間。從目前公告的時(shí)間來(lái)看，日系韓系企業(yè)達(dá)到真實(shí)產(chǎn)能擴(kuò)充大概率時(shí)間接近到2019年初。
 2017年部分有色金屬價(jià)格變化

第二、原材料價(jià)格短期內(nèi)難以大幅回落。國(guó)內(nèi)的供給側(cè)改革和環(huán)保高壓政策，從目前態(tài)勢(shì)來(lái)看，將是一個(gè)長(zhǎng)期的狀態(tài)。近期弱勢(shì)美元更是加劇了有色金屬等大宗商品的價(jià)格上漲。

第三、18年初呈現(xiàn)淡季不淡格局，即將引來(lái)二季度需求旺季。目前正值手機(jī)出貨淡季，并逢國(guó)產(chǎn)手機(jī)增值疲軟之際，然而MLCC 價(jià)格仍然堅(jiān)挺。從產(chǎn)業(yè)調(diào)研來(lái)看，國(guó)產(chǎn)MLCC龍頭企業(yè)風(fēng)華高科目前訂單已經(jīng)排到2018年三季度。二季度是手機(jī)等需求端出貨旺季，MLCC供需緊張格局仍將保持。